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我们还有没有机会从头来过？

——馨金融

洪偌馨/文

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7月11日，美股上市公司宜人贷发布一季报，宣布了一系列业务整合、收购重组、人事变动的重要消息。

其中，原CEO方以涵因个人原因辞职，宜人贷董事会主席唐宁将担任整合后的宜人贷CEO。而方的离职，也标志着宜人贷上市前打造的豪华「海归」高管团队，终究走向曲终人散。

时间倒回四年前。

2015年底，宜人贷上市时，《南方人物周刊》在封面文章《重返华尔街》的开篇写到，「一群出身华尔街的中国人，带着一家中国创新公司登陆纽交所，一个时代的金融变革力量正在崛起」。

文章记录了这群出身华尔街的「上牛人」如何带领一家中国的创新企业披荆斩棘登陆纽交所。这个由唐宁亲自招揽来的管理团队履历华丽，几位核心高管在加入宜人贷之前都在美国的金融或科技公司工作多年。

除了本身就在华尔街供职多年的唐宁，和一直担任宜信首席战略官的陈欢，方以涵的加入是这个宜人贷豪华高管团队搭建的开始。

2011年，在唐宁打电话游说方以涵回国前，她也萌生过回国创业的念头。彼时的中国，移动互联网的红利刚刚爆发，新经济、新金融的创业大潮涌动。但当时的方以涵已在美国生活、工作了19年。

90年代，毕业于中科大少年班的方以涵选择了一条当时非常「主流」的道路，赴美留学。加入宜人贷之前，方以涵曾担任美国上市公司IAC/ASK.com副总裁一职，负责全球搜索与问答相关的战略、产品和运营工作。

回国初期，以顾问身份加入宜信的方以涵参与了宜人贷项目从0到1的全过程。2014年，宜人贷正式启动上市计划，她出任CEO一职。而后，首席技术官段念、首席风险官潘亦婷、首席财务管理丛郁都在这一年相继就任。

其中，潘亦婷在2014年回国前层供职于多家美国金融机构的风险管理部门，包括为中国新金融行业输入了大量风控人才的CapitalOne；而丛郁更是在华尔街从事投行工作多年，去哪儿、唯品会、YY都是他经办的上市项目。

这群海归精英见证了中国P2P行业的「黄金年代」。

彼时，国内市场上，各大城市接连出台互联网金融支持政策，2014年初，人人贷宣布获得全球P2P领域最大一笔投资1.3亿美金，点燃了整个行业的融资热情。

当年，超20家P2P网贷平台获得风投青睐，融资总额近25亿人民币。而在2015年，整个行业投资热度不断升温，P2P借贷行业共发生104次融资事件，涉及96家平台，融资总额在130亿元以上。

此外，在2014年底，美国P2P平台LendingClub登陆纽交所，上市当日大涨56%，随后市值一度冲高至百亿美金以上。「美国偶像」在资本市场上的成功，极大地提振了中国同行们的信心。

在当时的商业世界，CopytoChina蔚然成风，宜人贷的海归团队集结，只是新金融行业兴起、海外人才回流的一个缩影而已。

彼时，这批海归精英的回归为蓬勃发展的新金融行业注入了不少活力，甚至成为了一些公司融资、发展的金字招牌。典型如CapitalOne，一家公司就为行业输入了数百位风控人员。

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只是如今，时过境迁。

除了CEO方以涵宣布辞任外，COO兼CTO曹阳也于今年3月离职（段念离职后，曹阳于2016年就任宜人贷COO兼CTO）。而在更早之前，CRO潘亦婷已经回到美国负责拓展宜信的其他业务，与P2P再无交集。

此外，值得注意的是，CFO丛郁也在今年有了一个「联席」伙伴——宜人贷在2018年报中披露，2019年宜人贷现任副总裁刘佳将与丛郁一起担任联席CFO。

事实上，在海归精英们的撤退大潮中，宜人贷并不孤独。

此前，同样出自CapitalOne的原爱钱进风控负责人陈羲，已经悄然离职，首席财务管理谢东的名字也从官网上消失。在此之前，爱钱进母公司在港交所提交的招股书失效，上市被无限期搁置。

从前几年轰轰烈烈的归国创业，到今天逐渐淡出（主要在一些头部或知名度较高的平台），不少海归精英们都没能走出「水土不服」的困境。

我们此前聊到过的信而富，其创始人王征宇是最早一批的留美归国博士，在90年代初便归国创业，主导公司上市，却没能迈过商业化发展的门槛，将公司带向了退市边缘。（传送门：《理想主义者的坠落》）

在此前一波又一波的P2P暴雷潮中，也有不少履历光鲜的「海归」们折戟。

例如，去年8月，被上海公安带走的夸克金融法人代表郭震洲，堪称拥有业内最豪华的履历——曾任职于美国多家银行，在摩根大通供职期间，还作为首席风险官负责其在中国与合作银行筹建信用卡业务。

这或许也不难理解，海归精英的光环、CopytoChina的惯性，「资本盛夏」的助推使得他们在创业初期顺风顺水，但是在一系列的行业转折来临时，这些都不足以改变「潮水」的方向。

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人才和资金的流向本就是一个行业兴衰的重要标志，海归精英们的归来是踩着新金融行业的「风口」，撤退之时也一样。

从2017年开始，新金融行业正式开启了IPO超级周期，信而富、趣店、乐信、拍拍贷、小赢科技、360金融、和信贷……越来越多的名公司加入赴美上市的队伍之中。

率先登陆二级市场的宜人贷也不断创下股价新高，上市一年内股价上涨接近200%，到2017年下半年，其股价更是一度飙高至近54美元，相当于发行价10.5美元的5倍以上。

股价上扬背后是业务的快速扩张——宜人贷2017年财报显示，公司全年交易额为414亿元，同比增长102%，实现营收总额55.43亿元，同比增长71%。而这也是中国新金融市场进入发展快车道的缩影。同一年，乐信促成的交易额同比增长115%，拍拍贷则达到230%。

但拐点也在这一年降临。

2017年末的现金贷监管风暴，以及迟迟没有着落的P2P备案，给平台带来了极大冲击。四季度的数据的表现最能说明问题：活跃借款人数量减少，质保金比例提升吃掉大部分利润，逾期率大幅上扬，2018年业绩逾期下调。

悲观的行业预期之下，不仅是宜人贷，当时所有的上市新金融公司在发布财报后股价都应声下跌。

到2018年二季报发布时，宜人贷则从44美元/股跌至不足13美元，跌幅达到近70%；拍拍贷股价一度跌去40%至不足4美元；信而富股价更是滑滑梯般半年内下滑近80%，市值一度在1亿美元上方徘徊。

而后的P2P「暴雷风波」来了一轮又一轮，行业流动性持续承压。加上从「双降」到「三降」，彻底断绝了P2P行业规模扩张的可能。转型求生成为了最后的出路。

在2017年报中，宜人贷宣布开始着重布局财富管理和技术服务平台，以增加收入来源。而在2018年报中，与纷纷转型「助贷」的其他上市平台一样，宜人贷宣布其已经与多家金融机构及银行达成合作，专注于资金来源的持续多元化。

只是，一直以来，相较于同业，宜人贷的贷款产品期限较长、额度较高，而这并非机构资金最为青睐的一类资产。而相比于转型更加彻底、财务增长强劲的同业们，宜人贷在2018年也只交出了一份难以及格的答卷——2018年实现营收56.2亿元，与上一年基本持平；净利润9.7亿元，较上一年下滑30%。

如今的宜人贷，换了新的高管，整合了宜信的其他业务，还收购了P2P平台道口贷，一切似乎将重新开始。只不过，对P2P行业而言，真的还有机会从头来过吗？

（注：图片出自电影《春光乍泄》）

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